康佰家：发行人部分租赁房产存在出租方未提供权属证明、租赁备案未办理等瑕疵，需关注租赁合同效力、持续经营影响及发行上市法律障碍。

公开摘要

招股说明书披露，除第11项、第13项租赁房产外，承租方已取得其余租赁房屋的不动产权证等产权证明文件；第11项租赁房产出租方未提供房产证明文件，系办公场所且不属于主要经营场所；第13项租赁房产出租方无法提供产权证明，截至招股说明书签署日承租方已不再租赁该处房产，且不存在相关诉讼纠纷或行政处罚。用于门店零售业务的租赁方面，截至2025年12月31日，发行人及其控股子公司下属门店共租赁3,029处物业，其中491处租赁物业出租方未能提供房屋所有权证或其他有效权属证明文件，面积5.74万平方米，占门店租赁总面积18.61%；1,906处未办理租赁备案登记，面积19.22万平方米，占62.32%；其中104处既未提供房产证明且未办理租赁备案登记。